Il percorso di carriera degli hedge Fund: La guida completa

Percorso di carriera degli hedge Fund

Il percorso di carriera degli hedge fund è un luogo in cui la nostra solita analogia – una casa

Rispetto all’investment banking o al private equity, c’è meno struttura e gerarchia nelle carriere degli hedge fund.

Il lavoro quotidiano e le responsabilità cambiano man mano che avanzi, ma non tanto quanto in altri campi.

Esamineremo questi punti, spiegheremo la gerarchia, forniremo stime di compensazione e forniremo un onesto resoconto dei pro e dei contro delle carriere degli hedge fund in questo articolo:

Cosa fanno gli hedge fund?

Gli hedge fund sono fondi di investimento che raccolgono capitale da investitori istituzionali e investitori accreditati e quindi lo investono in attività finanziarie, solitamente liquide, quotate in borsa.

A differenza dei fondi comuni di investimento, mirano a rendimenti assoluti piuttosto che a rendimenti relativi e, a differenza delle società di private equity, non comprano e vendono intere società.

Gli hedge fund potrebbero utilizzare una vasta gamma di strategie, la maggior parte dei quali non sono disponibili per i fondi comuni di investimento: titoli di vendita allo scoperto, utilizzando derivati, o andando attivista su una società per forzare il cambiamento, per esempio.

Guadagnano denaro da una commissione di gestione, basata su una piccola percentuale di attività in gestione (AUM), e una commissione di performance, basata su una percentuale dei rendimenti annuali.

Tradizionalmente, gli hedge fund addebitavano “2 e 20”, ovvero il 2% di AUM per la commissione di gestione e il 20% dei rendimenti per la commissione di performance.

Tuttavia, i fondi sono stati costretti a tagliare le commissioni sin dalla crisi finanziaria 2008-2009 e le loro scarse prestazioni in seguito, e le commissioni medie sono ora più vicine all ‘ 1,5% e al 15,0%.

Questa struttura tariffaria ti dà il potenziale per guadagnare un sacco di soldi se il tuo fondo si comporta bene, ben oltre ciò che i banchieri o qualsiasi altro ruolo lato vendita potrebbero guadagnare.

Per ulteriori informazioni, vedere la nostra panoramica del settore hedge fund e la nostra discussione hedge fund vs private equity.

Perché lavorare in un hedge fund?

Molte persone sono attratte dal percorso di carriera degli hedge fund a causa dei soldi: anche i dipendenti di livello junior possono guadagnare 5 500K fino a million 1 milione e i gestori di portafoglio di livello senior possono andare ben oltre.

Lavori con persone intelligenti e ambiziose, puoi studiare ogni giorno un nuovo problema o mercato globale e puoi essere più creativo e indipendente rispetto ai ruoli sell-side.

Devi essere appassionato dei mercati pubblici per fare bene (leggi: scambi azioni e società di ricerca e attività finanziarie per divertimento nel tuo tempo libero).

Sul lato negativo, le ore sono ancora lunghe e stressanti (anche se migliori delle ore di investment banking), la sicurezza del lavoro può essere bassa e le opportunità di uscita saranno limitate.

Inoltre, molte persone sostengono che le prospettive a lungo termine non sono grandi e che sarebbe stato meglio entrare negli 1980 o 1990 quando l’industria stava ancora crescendo rapidamente.

Requisiti di carriera Hedge Fund

Abbiamo coperto questi punti nell’articolo su come ottenere un lavoro presso un hedge fund, ma per riassumere:

  • Si dovrebbe idealmente essere un analista di investment banking presso una banca superiore, un socio di ricerca azionario presso una banca superiore, un analista di ricerca o di investimento presso una società di gestione patrimoniale o un fondo comune di investimento, o un sales & trading professionale su una scrivania molto rilevante.
  • Gli studenti a volte entrano direttamente dall’università, ma questo è meno comune (anche se più fondi, specialmente quelli più grandi, stanno iniziando a reclutare nel campus).
  • Le tue credenziali accademiche, come reputazione scolastica, GPA e punteggi dei test, contano ancora.
  • E hai ancora bisogno di conoscere contabilità, finanza, valutazione e tutte le altre competenze tecniche richieste nell’investment banking, nella ricerca azionaria e nella gestione patrimoniale.
  • È un po ‘ più plausibile entrare come candidato non tradizionale poiché gli hedge fund valutano i risultati sopra ogni altra cosa.
  • Hai bisogno di una passione per i mercati, forte pensiero critico, giocatore di squadra, e la stabilità emotiva per entrare in ed eseguire bene.

Un MBA non aiuterà molto, il CFA è marginalmente utile ed è difficile vincere offerte provenienti da banche più piccole.

Se hai queste esperienze, qualità e competenze, consulta la nostra guida al reclutamento di hedge fund per il processo passo-passo per vincere le offerte.

La struttura degli hedge Fund

La maggior parte degli hedge fund non quant sono suddivisi in tre aree principali:

  1. Investment Team-Gli analisti di ricerca / investimento e gestori di portafoglio che generano e valutano idee e prendono decisioni di investimento.
  2. Trading Team-I commercianti di esecuzione che implementano le strategie del team di investimento e mirano al miglior prezzo su ogni commercio.
  3. Middle and Back Office – Il back office di un hedge fund consiste nel supportare aree come compliance, contabilità, operazioni e IT.

Ci sono anche altre aree, come la gestione del rischio e le relazioni con gli investitori, che possono essere separate o parte di quelle sopra.

Ci concentreremo sul team di investimento in questo articolo perché la maggior parte del contenuto di questo sito si riferisce a carriere che portano lì.

Il percorso di carriera degli hedge Fund

Il percorso di carriera degli hedge fund e la gerarchia variano da azienda a azienda, ma ecco un esempio rappresentativo:

  • Analista junior o associato di ricerca – Scimmia compito casuale.
  • Analista di hedge fund-Numero Cruncher e ricercatore.
  • Analista senior o responsabile del settore – Costruttore e lanciatore di idee di investimento.
  • Gestore di portafoglio di hedge Fund – decisore e rappresentante dell’impresa.

Sul lato del trading di esecuzione, il percorso potrebbe essere simile a questo:

  • Junior Trader o Execution Trader – Trader in formazione.
  • Senior Trader o Head Trader-Trader con (più) P&L Responsabilità.

Ed ecco un riepilogo del diagramma di flusso:

Percorso di carriera degli hedge Fund

Non c’è molto nel percorso di esecuzione del trading, e ho finito lo spazio, quindi l’ho lasciato fuori.

Non è comune entrare come undergrad, ma alcuni dei fondi più grandi, come Citadel, Bridgewater, Man Group e Brevan Howard, stanno reclutando sempre più studenti.

Lo fanno più spesso per ruoli quant che richiedono matematica/statistica / programmazione.

Non affronteremo le opportunità di uscita ad ogni livello perché non cambiano molto: passare a un altro hedge fund, avviare un hedge fund, fare un MBA per rebrandarsi o fare qualcosa al di fuori della finanza.

Il lavoro degli hedge fund è più specializzato del private equity o dell’investment banking, quindi hai meno mobilità.

Le ore non cambiano necessariamente molto ad ogni livello, e in qualche modo, i PMS hanno i lavori più stressanti di chiunque.

Tecnicamente, lavori “ore di mercato più un po ‘di più”, ma questo aggiunge ancora fino a 60-70 ore a settimana – e anche di più ai maggiori fondi.

Le differenze chiave in ogni livello si trovano nelle attività di lavoro, il tempo di promozione, e la compensazione:

Junior Analyst o “Research Associate” Job Description

Se si vince un’offerta a destra fuori undergrad, questo è il tuo livello. Alcuni fondi potrebbero non avere un titolo separato per questo livello, quindi potresti essere solo un “Analista.”

Esegui alcune delle stesse attività degli analisti completi: modellazione finanziaria, raccolta dati, due diligence, generazione di idee e monitoraggio degli investimenti esistenti.

Ma la differenza è che hai meno indipendenza e la maggior parte dei tuoi compiti ti viene assegnata dagli analisti.

Ciò significa che spesso lavorerai su qualsiasi cosa debba essere fatta “in questo momento” invece di concentrarti su un’idea o un progetto a lungo termine.

Inoltre, avrai un’interazione meno diretta con gli analisti senior e i gestori di portafoglio, poiché tendono a filtrare le loro richieste attraverso gli analisti.

Fascia di età: 22-25

Junior Analyst Stipendio + Bonus: A questo livello, la compensazione totale è probabilmente compresa tra range 100K e USD 150K USD, con una divisione uniforme tra stipendio base e bonus.

Sì, questo è uno sconto per gli analisti di investment banking. È proprio così che funziona: anche le posizioni a questo livello nel private equity guadagnano meno che in IB.

Tempo di promozione: 2-3 anni

Hedge Fund Analyst Job Description

Questo è spesso il primo passo nel percorso di carriera degli hedge fund dopo aver lavorato in investment banking, ricerca azionaria o determinate vendite & trading desk per alcuni anni, e talvolta è etichettato come “Investment Analyst” o “Research Analyst”.

Se recluti fondi hedge da un programma MBA, ti unirai anche a questo livello (vedi il nostro articolo completo sul ruolo di analista di hedge fund).

Completi molti degli stessi compiti degli analisti junior, ma hai più indipendenza e trascorri più tempo a lavorare su specifiche tesi di investimento.

Le attività quotidiane potrebbero includere:

  • Monitoraggio delle tendenze del settore e dell’azienda.
  • Parlare con il management, i clienti e i fornitori di potenziali o attuali società in portafoglio.
  • Rispondere alle domande di analisti senior e gestori di portafoglio e spiegare / difendere le vostre idee.
  • Generare idee di investimento.
  • Costruire modelli finanziari e valutazioni per sostenere le vostre idee.
  • Condurre due diligence, spesso con visite in loco e ” controlli di canale.”

Un giorno medio potrebbe essere simile a questo:

  • Mattina: svegliati, controlla le notizie e vedi se qualcosa influenza le posizioni attuali o potenziali. Scegli 3-4 aziende su cui vuoi lavorare per la giornata.
  • Tarda mattinata / primo pomeriggio: leggi materiale su quelle aziende, parla con manager e fornitori ed esegui un modello rapido/semplice per vedere se una nuova strategia o acquisizione ha senso.
  • Tardo pomeriggio: Parla con l’analista senior di una nuova idea su cui stai lavorando e rispondi alle domande del gestore del portafoglio, che è scettico su un’idea precedente presentata da te e dall’analista senior.
  • Prima serata: Lasciare intorno 7-8 PM, per una giornata di 12 ore che termina poche ore dopo la chiusura del mercato.

Fascia di età: 24-30

Stipendio analista di hedge Fund + Bonus: La gamma più probabile qui è total 200K a total 600K totale.

Sì, questo è un intervallo molto ampio a causa di quanto segue:

  1. Stipendio base inizia intorno $100K – $150K e aumenta ogni anno, e il bonus potrebbe essere 0%, 100%, o anche 200% di quello.
  2. La retribuzione dipende fortemente dalle dimensioni e dalle prestazioni del fondo. I rapporti di compensazione come quelli prodotti da SumZero riportano spesso cifre mediane basse, ma sono distorti dai dati dei fondi di avvio di 2 e 3 persone.

Se ti iscrivi a un fondo di medie e grandi dimensioni che esegue decentemente, il tuo compenso totale del primo anno potrebbe essere compreso tra $250K e $300K.

Tempo di promozione: 3-4 anni

Hedge Fund Senior Analyst Job Description

Se si esegue bene nei primi anni del percorso di carriera hedge fund, il gestore di portafoglio ti piace, e c’è un’apertura, sarete promossi a Senior Analyst.

Alcuni fondi potrebbero etichettare questo livello qualcosa di leggermente diverso, come “Capo settore” o “Direttore della ricerca.”

Esegui alcuni degli stessi compiti degli analisti, ma ci sono alcune differenze a questo livello:

  1. Come implicano i nomi alternativi, spesso ti specializzi in un settore, industria o strategia.
  2. Si spendono più tempo pitching i gestori di portafoglio sulle vostre idee, venire con idee, e avere analisti carne fuori e sostenere quelle idee.
  3. Si spende più tempo sulla gestione – lo sviluppo di analisti sotto di voi per aiutare con il lavoro, ottenere il PMS di fiducia, e la costruzione di una reputazione con gli analisti di ricerca azionari e team di gestione.

A questo livello, sei un “Portfolio Manager in formazione.”

Supponendo che un percorso promozionale sia aperto, ti stanno valutando per vedere se puoi eseguire abbastanza bene da passare al livello successivo.

Fascia di età: 28-33

Hedge Fund Senior Analyst Stipendio + Bonus: La gamma probabile qui è total 500K a total 1 milione totale, con la maggior parte dal tuo bonus.

Per impostare le aspettative, non è molto probabile che si guadagna $1 milione o più fino a diventare un PM e svolgere bene nel ruolo.

Tempo di promozione: 3-5 anni

Hedge Fund Portfolio Manager Job Description

Se si tratta di un hedge fund a gestore singolo, il gestore del portafoglio ha raccolto il capitale e ha la responsabilità di tutto ciò; se si tratta di un fondo multi-manager, gli è stata assegnata una certa quantità di asset under management (AUM) da investire.

Indipendentemente dal tipo di fondo, il PM prende le decisioni finali di trading, monitora il rischio e l’intero portafoglio e supervisiona le operazioni di back / middle office come compliance, IT e contabilità.

I PM sono soci generali che detengono partecipazioni significative nel fondo, quindi anche il tetto retributivo è molto più alto.

C’è una certa sovrapposizione tra le responsabilità dei PM e quelle degli analisti e degli analisti senior: continuano a generare e valutare idee di investimento, monitorare i mercati e le posizioni attuali e condurre la due diligence.

Tuttavia, ci sono alcune differenze significative a questo livello del percorso di carriera degli hedge fund:

  1. Logistica degli investimenti – Il PM deve pensare di più ai problemi di copertura e dimensionamento. Ad esempio, quale percentuale di AUM dovrebbe essere assegnata a Idea X rispetto a Idea Y? Qual è il modo migliore per coprire e quanto dovrebbe essere assegnato a questo? Quanto bene possono i commercianti eseguire gli ordini necessari per costruire la posizione?
  2. Risk Management-PMS concentrarsi maggiormente sui rischi legati sia alle singole posizioni e rischi macro che potrebbero influenzare l’intero portafoglio – e come prevenire il disastro se c’è un tracollo del mercato.
  3. Intero portafoglio – I PM trascorrono più tempo a pensare alla diversificazione a livello di portafoglio e a punti come l’esposizione netta (% posizioni lunghe- % posizioni corte). Anche se la società X ha un rialzo del 50-70%, potrebbe non avere senso investire se non si adatta al resto del portafoglio, o se inclinerebbe troppo il rischio in una direzione.
  4. Responsabilità non di investimento-I PM devono dedicare del tempo a commercializzare il fondo, raccogliere capitali da LP e rispondere alle loro domande e preoccupazioni. Supervisionano anche tutte le infrastrutture necessarie per sostenere il fondo, il che significa che potrebbero non essere altrettanto coinvolti nei dettagli nitty-grintosi dell’investimento.

Fascia di età: 32 +

Hedge Fund Portfolio Manager Stipendio + Bonus: Compensazione a questo livello varia così tanto che ho esitato a citare numeri specifici.

Pagare a questo livello dipende quasi 100% sulle prestazioni, il che significa che PMs potrebbe fare un paio di centinaia di migliaia di dollari USD fino a million 1 milione o addirittura million 10 milioni+.

In media, però, un PM a un fondo di medie dimensioni che esegue decentemente potrebbe guadagnare tra $500K e million 3 milioni.

Se si guardano i rapporti di compensazione, la retribuzione mediana tende ad essere appena superiore o inferiore a $1 milione, a seconda dell’anno.

Tempo di promozione: N / A-Questa è di solito la prima posizione a meno che tu non sia in un fondo molto più grande o in un fondo multi-manager che ha un livello di gestione al di sopra di questo.

Hedge Fund Execution Trader Job Description

Non ho intenzione di coprire ogni livello separatamente qui perché è una parte relativamente piatta del percorso di carriera degli hedge fund.

Come Trader di esecuzione, il tuo compito è prendere le decisioni del PM e effettuare ordini che si traducono in prezzi migliori senza interrompere troppo il prezzo di mercato del titolo.

La sfida è simile a quella che affrontano i trader delle banche di investimento: devono suddividere ordini più grandi e trovare acquirenti e venditori in modo tale da ridurre al minimo le perturbazioni dei prezzi.

Questi ruoli sono aperti principalmente alle vendite& professionisti del trading di grandi banche perché è un set di abilità completamente diverso rispetto all’investment banking o alla ricerca azionaria.

Mentre ti muovi verso l’alto, ti verrà concessa più responsabilità P&L, e il tuo titolo potrebbe cambiare leggermente, ma il lavoro sarà simile.

Il trading di esecuzione sembra avere una reputazione terribile se guardi i commenti online, con le persone che dicono che è “noioso” o che “il pay cap è troppo basso” o “non c’è percorso per PM.”

C’è del vero in questi commenti: può essere abbastanza difficile passare dal trading di esecuzione al lato degli investimenti, specialmente se il tuo fondo utilizza una strategia come l’equity long / short o l’arbitraggio delle fusioni.

Per quanto riguarda la transizione al gestore di portafoglio, alcuni fondi amano limitare il movimento tra i ruoli ET e PM perché vogliono che i trader vedano il lavoro come una carriera a lungo termine, ma alcuni fondi sono più flessibili, quindi questa non è una regola universale.

Hedge Fund Esecuzione Trader Stipendio + Bonus: La compensazione è uno sconto ai livelli in ruoli di investimento.

Gli operatori entry-level potrebbero iniziare a circa $150K – $200K, e gli operatori più anziani che si comportano bene potrebbero guadagnare più vicino a compensation 500K in compensazione totale.

È improbabile che guadagni nella gamma di 7 cifre come trader perché molti fondi lo considerano un “ruolo di supporto.”

Prima che i commentatori arrabbiati escano: sì, alcuni trader potrebbero ancora guadagnare $1 milione+, ma è molto più probabile che tu raggiunga quel livello di compensazione in un ruolo PM.

Hedge Fund Carriera Pro e contro

Riassumendo tutto quanto sopra, ecco come si può pensare a pro e contro di una carriera hedge fund:

Vantaggi/vantaggi:

  • Alti stipendi e bonus a tutti i livelli, soprattutto se sei in un fondo di medie o grandi dimensioni che si comporta bene.
  • Lavoro interessante che ti permette di pensare criticamente a quasi ogni problema globale e trasformarlo in un investimento.
  • Ore un po ‘ meglio di investment banking, almeno a non-mega-fondi, e un programma più prevedibile dal momento che non si lavora sulle transazioni.
  • Lavori con persone intelligenti e ambiziose e possono provenire da background più diversi rispetto ai team tipici di IB / PE.
  • C’è una grande varietà di strategie e culture aziendali – l’ambiente dell’ufficio varia molto più che in IB / PE, quindi probabilmente puoi trovare qualcosa che ti si addice.
  • Le aziende sono piccole e guidate dai risultati, quindi la compensazione e l’avanzamento sono fortemente legati al tuo

Svantaggi / Svantaggi:

  • Le ore sono “migliori”, ma sono ancora abbastanza lunghe e intense – è solo che lo stress proviene da fonti diverse (battendo il mercato, non le richieste dei clienti dell’ultimo minuto).
  • Verrai incasellato una volta che hai lavorato per alcuni anni, e diventerà difficile cambiare strategie (ad esempio, equità lunga/corta a macro globale) o perseguire opportunità non hedge-fund (sviluppo aziendale, VC, ecc. sono improbabili).
  • Potrebbe non esserci un percorso chiaro per l’avanzamento nella tua azienda, specialmente se sei in un fondo single-manager in cui il Fondatore fa tutto – per avanzare, potrebbe essere necessario cambiare azienda o avviare il proprio fondo.
  • La compensazione è volatile e fortemente legata alla performance del fondo, motivo per cui le fasce retributive sono molto più ampie di quelle per IB e PE.
  • Non fai nulla per il mondo e non fai alcun impatto sociale positivo – ancor meno che in IB/PE, dove potresti almeno sostenere che aiuti le normali aziende a crescere.
  • Il futuro del settore è discutibile, al di fuori dei fondi quant (forse) – la compressione delle commissioni, l’automazione e l’indicizzazione passiva hanno tutti avuto un impatto e continueranno a farlo in futuro.
  • È ancora molto difficile entrare nel settore, anche se è un po ‘ più flessibile di IB/PE poiché non è necessario seguire un “percorso” specifico allo stesso modo.

Quindi, il percorso di carriera degli hedge fund è giusto per te?

Il mio consiglio è di mettere da parte i pensieri di guadagnare million 1 milione+ e chiediti se sei veramente appassionato di capire aziende e altri beni e poi mettere i tuoi soldi dove è la tua bocca.

Che include perdere soldi quando ti sbagli e di essere emotivamente abbastanza stabile per andare avanti senza perdere la calma.

Se sei tu, farai bene anche se l’industria diminuisce o ristagna.

Se non sei tu, allora dovresti scegliere un campo come investment banking o private equity che è più di una “casa di fraternità” – ma una casa di fraternità con uscite chiaramente contrassegnate e accessibili.

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