고정 환율

의 선택 Exchange 평가 시스템

완벽하게 고정된 또는 불렀고 환율은 작업으로 많은 금 표준 않습니다. 모든 통화로 해결되지만 그들의 환율의 측면에서 다른 통화,,말로 달러,그리고함으로써 해결되지만 자신의 속도는 상대를 다른 모든 환습니다. 이러한 구성에서 각 국가를 따라야는 통화정책의 핵심이 통화하기 위해서 같은 인플레이션율과 환율을 유지 고정됩니다.

유연한 또는 부동 환율은 환율이 수요와 공급의 시장 세력에 의해 결정될 때 발생합니다. 수요한 통화가 증가하는 상대를 공급하는 통화를 감사하는 반면,통화는 수량 공급을 초과 수량을 요구하는 것입니다 하락한다.

경제학자들은 말뚝을 박는 환율 체계와는 반대로 부동의 장점과 단점에 모두 동의하지 않는다. 예를 들어,어떤 것이라고 주장한 주요 이점의 유연율은 각국에 따라 국내 거시 경제 정책의 독립적인 정책의 다른 국가입니다. 고정 환율을 유지하기 위해,나라가 공유하는 일반적인 인플레이션을 경험하는 자주 문제의 근원에서 차 세계 대전 이후 시스템의 고정 환율. 는 경우에는 달러의 핵심이었다,통화 시스템에 대한 팽창 했는 것보다 더 빠른 속도로 사라지고,말씀,일본을 원하는,다음의 낮은 인플레이션율에 따라 일본에 의해 주도하는 압력에 대한 감사를 엔의 상대적을 달러입니다. 따라서 기존의 말뚝을 박는 비율은 유지 될 수 없었다. 그러나 유연한 금리로 각국은 원하는 인플레이션 율을 선택할 수 있으며 환율은 그에 따라 조정됩니다. 따라서,미국의 경우 선택하는 8%인플레이션과 일본 선택 3%있을 것이다,꾸준한 감가상각 달러의 상대적인 엔(가 없 가격이 상대적으로 움직임). 주어진 다양한 정치적 환경과 문화 유산 기존의 각 국가에서,그것은 합리적인 기대하는 다른 나라를 따라하는 다양한 통화 정책이 있습니다. 부동 환율은 이러한 서로 다른 인플레이션 율에 대한 질서 정연한 조정을 허용합니다.

아직도 거기에 그 경제학자들은 누구라고 주장의 기능을 각 국가를 선택하는 인플레이션 율이 바람직하지 않는 측면에 떠 있는 환율. 이러한 지지자의 조정 비율을 나타내는 고정 속에서 유용한 국제적인 분야에 인플레이션의 정책을 국가입니다. 고정 금리는 인플레이션 경향이있는 국가에 대한 앵커를 제공합니다. 을 유지함으로써 고정 환율을 달러(또는 다른 통화),각 국가의 인플레이션 율이”고정”달러,따라서는 것에 따라 정책 수립을 위한 달러입니다.

유연한 환율에 대한 비평가들은 또한 유연한 환율이 불안정한 추측의 대상이 될 것이라고 주장했다. 으로 불안정한 투기를 우리가 의미 있는 투기에서 외환시장의 원인이됩 환율 변동하는 것보다 더 넓은 그의 부재에서 이러한 추측했습니다. 로직을 제안하는 경우,투기를 기대화 약세,그들은 위치에서 외환시장의 원인이됩니다 감가상각의 일종으로 자기 예언입니다. 그러나 투기를 잃어야 하는 돈을 때 잘못 생각하는,그래서는 성공적인 투기가 남아 있을 것이 시장에서,그리고 성공적인 플레이어를 제공한 유용한 역할”저녁”그네에서 환율에 있습니다. 예를 들어,만약 우리가 예상 통화 약세는 줄이는 값에는 다음 달에,우리는 팔 수 있는 통화,지금 결과로서 현재의 감가상각비를 제한 금액입니다. 이것은 그렇지 않으면 발생할 것보다 더 작은 미래 감가 상각으로 이어질 것입니다. 투기꾼은 그 때 환율 변화를 시간을 통해서 더 균등하게 퍼지고 환율에 있는 큰 점프를 조차 밖으로 경향이 있다. 는 경우 투기했고 미래를 내기 감가상각을 판매하여 통제 및 통화를 평가하는 대신 하락,그 투기게 되면 결국에서 제거 시장은 경우에는 이런 실수를 반복됩니다.

연구는 다음과 같이 있다는 체계적인 사이의 차이는 국가를 선택해 말뚝의 환율과 그 선택을 떠 요금입니다. 매우 중요한 특성 중 하나는 경제 활동 또는 GDP 측면에서 국가 규모입니다. 큰 국가는 외화와의 고정 환율 유지에 대한 견해로 국내 정책을보다 독립적이고 덜 기꺼이 지배하는 경향이 있습니다. 이후 외국 무역하는 경향이있을 구성하는 작은 분수의 GDP 큰 나라입니다,그것은 아마도 이해할 수 있는 더 큰 국가가 적게 적응하는 외국인 환율 문제보다 더 작은 국가입니다.경제의 개방성은 또 다른 중요한 요소입니다. 개방성으로,우리는 국가가 국제 무역에 의존하는 정도를 의미합니다. 거래 가능한 분율이 클수록(즉,국제적으로 거래 가능)gdp 의 상품,더 개방 경제가 될 것입니다. 국제 무역이 거의 없거나 전혀없는 국가를 폐쇄 경제라고합니다. 앞서 언급했듯이 개방성은 크기와 관련이 있습니다. 더 많은 열 이코노미,더 무게의 거래 가능한 상품 가격에서 전반적인 국가 수준,따라서 더 큰 영향을의 환율 변화에 국가 가격 수준입니다. 을 최소화 등 외래 관련 충격을 국내 가격 수준의 경향을 따르는 말뚝을 환율입니다.

거래 상대국보다 높은 인플레이션 율을 선택하는 국가는 환율 페그를 유지하는 데 어려움을 겪을 것입니다. 우리가 발견 사실,그 국가는 그의 인플레이션을 경험은 다양에서 평균에 따라 유동 비율,또는 크롤링-peg-형 시스템에서는 환율 조정에 짧은 간격을 보상하기 위하여 인플레이션 differentials.

단일 외국으로 크게 거래하는 국가는 그 나라의 통화로 환율을 페그하는 경향이 있습니다. 예를 들어,이후 미국의 대부분을 차지 바베이도스 무역에 의해 말뚝을 박 미국 달러,바베이도스에 부여의 수출입의 정도를 안정적으로는 될 수 없습니다. 를 유지하여 말뚝을 평가 사 달러 바베이도스과 미국 달러,바베이도스과 달리 다른 국가의 미국만큼 멀리 가격 상품 및 서비스에서 미국–바베이도스 trade. 다각화 된 거래 패턴을 가진 국가는 환율 페깅이 그렇게 바람직하지 않을 것입니다.

증거에 이전 연구를 나타냅 매우 설득력 있게 체계적인 차이점 peggers 및 플로터는 표 2.4. 그러나 모든 페거 나 모든 플로터가 동일한 특성을 갖지 않기 때문에 이러한 일반성에는 예외가 있습니다. 우리는 일반적으로 국가가 클수록 환율을 떠 올릴 가능성이 높다고 안전하게 말할 수 있습니다. 요점은 정치적 기동뿐만 아니라 경제 현상이 궁극적으로 외환 환율 관행에 영향을 미친다는 것입니다.

표 2.4. 적 특성과 관련된 국가를 선택해 말뚝 또는 뜨

Peggers 플로터
작은 크기 큰 크기
열어 경제 닫힌 경제
조화로운 인플레이션 율 분기 인플레이션 율
농축 무역 다양한 무역

그는 또한 우려에 대해 어떻게 환율 체계의 선택은 경제의 안정성에 영향을 미친다. 는 경우 국내 정책은 기관을 찾을 최소화하는 예기치 않은 변동이 국내에서 가격 수준에,그들은 선택한 환율하는 시스템을 최소한 변동이 있습니다. 예를 들어,더 중대한 외국인 거래 가능한 상품 가격 변동,더 많은 가능성이있을 것이다 float,이후 뜨 환율 도움을 격리시켜 국내 경제에서 외국인 가격 방해를 받았습니다. 더 중대한 국내 공급이 변동은,더 많은 가능성이있을 것이 못을,이후 국제 돈 흐름으로 봉사한 충격 흡수 감소시키는 국내 가격에 미치는 영향의 국내 공급을 변동이 있습니다. 고정환율는 공급 과잉의 국내 돈을 일으킬 수도 유출하기 때문에 이 중 일부는 과잉 공급을 통해 제거하의 균형을 지불 적자. 부동율을 초과 돈의 공급에서 포함된 집에 반영되는 높은 국내 가격 수준과 떨어 국내 통화입니다. 다시 한번,경험적 증거는 실제 환율 관행이 그러한 경제 현상에 의해 결정된다는 개념을지지한다.

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