the Hedge Fund Career Path: The Complete Guide

Hedge Fund Career Path

the hedge fund career path is one place where our usual analogy – a fraternity house – does not really hold up.

in vergelijking met investment banking of private equity is er minder structuur en hiërarchie voor hedge fund loopbanen.

het dagelijkse werk en de verantwoordelijkheden veranderen naarmate u verder komt, maar niet zo veel als op andere gebieden.

We zullen deze punten onderzoeken, de hiërarchie uitleggen, compensatieschattingen geven en u een eerlijk overzicht geven van de voor-en nadelen van hedge fund-carrières in dit artikel:

wat doen Hedge Funds?

hedgefondsen zijn beleggingsfondsen die kapitaal aantrekken van institutionele beleggers en geaccrediteerde beleggers en dit vervolgens beleggen in financiële activa – meestal liquide, openbaar verhandelde activa.

In tegenstelling tot beleggingsfondsen richten zij zich eerder op absolute rendementen dan op relatieve rendementen, en in tegenstelling tot private equity-ondernemingen kopen en verkopen zij geen hele ondernemingen.

hedgefondsen kunnen gebruik maken van een breed scala aan strategieën, waarvan de meeste niet beschikbaar zijn voor beleggingsfondsen: short-selling effecten, gebruik van derivaten, of activist worden op een bedrijf om verandering te forceren, bijvoorbeeld.

zij verdienen geld met een beheersvergoeding, gebaseerd op een klein percentage van de beheerde activa (AUM), en een prestatievergoeding, gebaseerd op een percentage van de jaarlijkse opbrengsten.

traditioneel berekenden hedgefondsen “2 en 20”, wat betekent 2% van de AUM voor de beheersvergoeding en 20% van de opbrengsten voor de prestatievergoeding.

fondsen zijn echter sinds de financiële crisis van 2008-2009 en hun slechte prestaties daarna gedwongen geweest om de vergoedingen te verlagen, en de gemiddelde Vergoedingen liggen nu dichter bij 1,5% en 15,0%.

deze vergoedingsstructuur geeft u het potentieel om veel geld te verdienen als uw fonds goed presteert – veel meer dan wat bankiers of een andere sell-side rol zou kunnen verdienen.

voor meer informatie, zie ons overzicht van de hedge fund industrie en onze hedge fund vs private equity discussie.

Waarom werken bij een Hedge Fund?

veel mensen worden aangetrokken door het hedge fund-loopbaanpad vanwege het geld: zelfs junior-niveau medewerkers kunnen verdienen $ 500K tot $1 miljoen, en senior-niveau Portfolio Managers kunnen veel verder gaan dan dat.

u werkt met slimme, ambitieuze mensen, u kunt elke dag een nieuwe mondiale kwestie of markt bestuderen, en u kunt creatiever en onafhankelijker zijn dan in sell-side rollen.

u moet gepassioneerd zijn over de publieke markten om het goed te doen (lees: u verhandelt aandelen en onderzoeksbedrijven en financiële activa voor de lol in uw vrije tijd).

aan de negatieve kant zijn de uren nog steeds lang en stressvol (hoewel beter dan de uren van investment banking), de werkzekerheid kan laag zijn en uw exitmogelijkheden zullen beperkt zijn.

ook beweren veel mensen dat de vooruitzichten op lange termijn niet geweldig zijn en dat het beter zou zijn geweest om in de jaren tachtig of negentig te beginnen, toen de industrie nog snel groeide.

Hedge Fund Career Requirements

we hebben deze punten behandeld in het artikel over hoe je een baan bij een hedge fund krijgt, maar om samen te vatten:

  • u dient idealiter een investment banking analist te zijn bij een top bank, een equity research associate bij een top bank, een onderzoek of beleggingsanalist bij een vermogensbeheerder of beleggingsfonds, of een sales & trading professional aan een zeer relevante desk.
  • studenten komen soms direct na de universiteit binnen, maar dit komt minder vaak voor (hoewel meer fondsen, vooral de grotere, beginnen te werven op de campus).
  • uw academische referenties, zoals schoolreputatie, GPA en testscores, zijn nog steeds van belang.
  • en u moet nog steeds kennis hebben van boekhouding, financiën, waardering en alle andere technische vaardigheden die nodig zijn op het gebied van investment banking, equity research en asset management.
  • het is wat aannemelijker om als niet-traditionele kandidaat in te breken, aangezien de waarde van hedgefondsen boven alles resulteert.
  • je hebt een passie voor de markten, sterk kritisch denken, teamspeler-heid en emotionele stabiliteit nodig om binnen te komen en goed te presteren.

een MBA zal niet veel helpen, de CFA is marginaal nuttig en het is moeilijk om aanbiedingen van kleinere banken te winnen.

Als u deze ervaringen, kwaliteiten en vaardigheden heeft, raadpleeg dan onze hedge fund recruiting guide voor het stap-voor-stap proces naar het winnen van aanbiedingen.

de structuur van Hedge Funds

De meeste niet-quant hedge funds zijn onderverdeeld in drie hoofdgebieden:

  1. Investment Team – het onderzoek / beleggingsanalisten en portefeuillebeheerders die ideeën genereren en evalueren en beleggingsbeslissingen nemen.
  2. Trading Team – de Execution Traders die de strategieën van het beleggingsteam implementeren en streven naar de beste prijs voor elke transactie.
  3. Midden – en backoffice – de backoffice bij een hedge fund bestaat uit ondersteunende gebieden zoals compliance, accounting, operations en IT.

er zijn ook andere gebieden, zoals Risicobeheer en relaties met beleggers, die afzonderlijk of deel kunnen uitmaken van de bovenstaande gebieden.

We gaan ons richten op het investeringsteam in dit artikel omdat de meeste content op deze site betrekking heeft op carrières die daar leiden.

het Hedge Fund loopbaanpad

het hedge fund loopbaanpad en de hiërarchie variëren van bedrijf tot bedrijf, maar hier is een representatief voorbeeld:

  • Junior analist of onderzoeksmedewerker-Random Task Monkey.
  • Hedge Fund analist-Number Cruncher en onderzoeker.
  • Senior analist of Sector Head-Builder en Pitcher van beleggingsideeën.
  • Hedge Fund Portfolio Manager-besluitvormer en vertegenwoordiger van het bedrijf.

aan de Execution Trading kant zou het pad er zo uit kunnen zien:

  • Junior Trader of Execution Trader – Trader in Training.
  • Senior Trader of Head Trader-Trader met (meer) p&l verantwoordelijkheden.

en hier is een overzicht van de stroomdiagrammen:

Hedge Fund Career Path

Er is niet veel aan het Uitvoeringspad, en ik had geen ruimte meer, dus ik liet het uit.

Het is niet gebruikelijk om in te breken als een undergrad, maar sommige van de grotere fondsen, zoals Citadel, Bridgewater, Man Group, en Brevan Howard, steeds meer werven undergrads.

ze doen dit vaker voor quant rollen die math/statistics/programming vereisen.

We gaan niet op elk niveau exitmogelijkheden aanpakken omdat ze niet veel veranderen: verhuizen naar een ander hedge fund, een hedge fund starten, een MBA doen om jezelf te rebranden, of iets doen buiten finance.

Hedge fund werk is meer gespecialiseerd Dan private equity of investment banking, dus je hebt minder mobiliteit.

de uren veranderen niet per se veel op elk niveau, en in sommige opzichten hebben PMs de meest stressvolle banen van iedereen.

technisch gezien werk je” markturen plus een beetje meer”, maar dat is nog steeds 60-70 uur per week – en zelfs meer dan dat bij de grootste fondsen.

de belangrijkste verschillen in elk niveau liggen in de werktaken, promotietijd en compensatie:

Junior analist of “Research Associate” Functieomschrijving

Als u een aanbod wint direct na de bachelor, is dit uw niveau. Sommige fondsen hebben misschien geen aparte titel voor dit niveau, dus je zou gewoon een “analist.”

u voert enkele van dezelfde taken uit als volledige analisten: financiële modellering, dataverzameling, due diligence, ideeëngeneratie en monitoring van bestaande investeringen.

maar het verschil is dat u minder onafhankelijk bent, en de meeste van uw taken worden aan u toegewezen door de analisten.

Dit betekent dat je vaak werkt aan alles wat gedaan moet worden “nu” in plaats van je te concentreren op een idee of project op langere termijn.

ook zult u minder directe interactie hebben met de Senior analisten en Portfolio Managers, omdat zij de neiging hebben om hun verzoeken via de analisten te filteren.

leeftijdscategorie: 22-25

Junior Analyst salaris + Bonus: Op dit niveau, totale compensatie is waarschijnlijk in de $100K tot $150K USD range, met een zelfs splitsing tussen basis salaris en bonus.

Ja, dat is een korting op investment banking analyst pay. Zo werkt het – posities op dit niveau in private equity verdienen ook minder dan in IB.

Promotietijd: 2-3 jaar

Hedge Fund Analyst Job Description

Dit is vaak de eerste stap in de carrière van hedge fund nadat u een paar jaar in investment banking, equity research of bepaalde sales hebt gewerkt & trading desks, en soms wordt het in plaats daarvan aangeduid als “Investment Analyst” of “Research Analyst”.

Als u hedge funds rekruteert uit een MBA-programma, doet u ook mee op dit niveau (zie ons volledige artikel over de functie van hedge fund analist).

u voltooit veel van dezelfde taken als Junior analisten, maar u hebt meer onafhankelijkheid en besteedt meer tijd aan het werken aan specifieke beleggingsthesissen.

dagelijkse taken kunnen zijn:

  • Monitoring van trends in de industrie en het bedrijf.
  • spreken met management, klanten en leveranciers bij potentiële of huidige portfoliobedrijven.
  • antwoorden op vragen van Senior analisten en Portfolio Managers en uw ideeën uitleggen/verdedigen.
  • het genereren van beleggingsideeën.
  • bouwen aan financiële modellen en waarderingen om uw ideeën te ondersteunen.
  • due diligence uitvoeren, vaak met bezoeken ter plaatse en ” channel checks.”

een gemiddelde dag zou er zo uit kunnen zien:

  • ochtend: wakker worden, controleer het nieuws en kijk of er iets van invloed is op huidige of potentiële posities. Kies 3-4 bedrijven waaraan je wilt werken voor de dag.
  • Late ochtend / vroege middag: lees materiaal over die bedrijven, praat met managers en leveranciers, en voer een snel/eenvoudig model uit om te zien of een nieuwe strategie of overname zinvol is.
  • Late middag: Praat met de Senior analist over een nieuw idee waar je aan werkt en Beantwoord vragen van de Portfolio Manager, die sceptisch is over een eerder idee dat jij en de Senior analist hebben gepresenteerd.
  • vroege avond: vertrek rond 19.00-20.00 uur, voor een dag van 12 uur die een paar uur na sluiting van de markt eindigt.

leeftijdsgroep: 24-30

hedge Fund Analyst salaris + Bonus: het meest waarschijnlijke bereik hier is $200K tot $600K totaal.

Ja, Dit is een zeer breed bereik vanwege het volgende:

  1. basissalaris begint rond $ 100K – $ 150K en stijgt elk jaar, en uw bonus kan 0%, 100%, of zelfs 200% daarvan zijn.
  2. beloning is sterk afhankelijk van de omvang en de prestaties van het fonds. Compensatierapporten zoals die geproduceerd door SumZero rapporteren vaak lage mediane cijfers, maar ze zijn scheef door gegevens van 2-en 3-persoons startup fondsen.

als u lid wordt van een gevestigd, middelgroot tot groot fonds dat naar behoren presteert, kan uw totale vergoeding voor het eerste jaar tussen de $250K en $300K liggen.

Promotietijd: 3-4 jaar

Hedge Fund Senior Analyst Job Description

Als u goed presteert in de eerste paar jaar van de carrière van hedge fund, de portefeuillebeheerder u leuk vindt en er is een vacature, wordt u bevorderd tot Senior Analyst.

sommige fondsen zouden dit niveau iets anders kunnen noemen, zoals ” Sectorhoofd “of” directeur onderzoek.”

u voert enkele van dezelfde taken uit als analisten, maar er zijn een paar verschillen op dit niveau:

  1. zoals de alternatieve namen impliceren, specialiseert u zich vaak in één sector, industrie of strategie.
  2. u besteedt meer tijd aan het pitchen van de Portfolio Managers op uw ideeën, het bedenken van ideeën, en analisten die ideeën laten uitwerken en ondersteunen.
  3. u besteedt meer tijd aan management – het ontwikkelen van analisten onder u om te helpen met het werk, het krijgen van de PMs om u te vertrouwen, en het opbouwen van een reputatie met equity research analisten en management teams.

Op dit niveau bent u een ” portefeuillebeheerder in opleiding.”

aannemende dat een promotiepad open is, evalueren ze je om te zien of je goed genoeg kunt presteren om het naar het volgende niveau te halen.

leeftijdsgroep: 28-33

Hedge Fund Senior Analyst salaris + Bonus: de waarschijnlijke range hier is $ 500K tot $ 1 miljoen totaal, met de meerderheid van uw bonus.

om verwachtingen in te stellen, is het niet erg waarschijnlijk dat je $1 miljoen of meer zult verdienen totdat je PM wordt en goed presteert in de rol.

Promotietijd: 3-5 jaar

Hedge Fund Portfolio Manager Functieomschrijving

als dit een single-manager hedge fund is, dan heeft de portefeuillebeheerder het kapitaal aangetrokken en is hij verantwoordelijk voor het geheel.; als het een multi-manager fonds, hij / zij werd toegewezen aan een bepaalde hoeveelheid activa onder beheer (AUM) om te beleggen.

ongeacht het fondstype, neemt de PM definitieve handelsbeslissingen, bewaakt risico en de gehele portefeuille en houdt toezicht op back – /middle office-activiteiten zoals compliance, IT en accounting.

PMs zijn algemene Partners die aanzienlijke aandelenbelangen in het fonds hebben, zodat het loonplafond ook veel hoger is.

Er is enige overlapping tussen de verantwoordelijkheden van het PMs en die van analisten en Senior analisten: ze genereren en evalueren nog steeds beleggingsideeën, monitoren de markten en huidige posities en voeren due diligence uit.

Er zijn echter enkele significante verschillen op dit niveau in de loopbaanontwikkeling van hedge funds:

  1. Beleggingslogistiek – de PM moet meer nadenken over hedging en dimensionering. Bijvoorbeeld, welk percentage van AUM moet worden toegewezen aan Idee X vs. idee Y? Wat is de beste manier om af te dekken, en hoeveel moet daaraan worden toegewezen? Hoe goed kunnen de handelaren uitvoeren van de orders die nodig zijn om de positie op te bouwen?
  2. risicomanagement-PMs richt zich meer op risico ’s die verband houden met zowel de individuele posities als de macrorisico’ s die de gehele portefeuille kunnen beïnvloeden – en hoe een ramp te voorkomen als er een marktsmelting optreedt.
  3. gehele portefeuille-PM ‘ s besteden meer tijd aan het nadenken over portefeuillebrede diversificatie en punten zoals de nettoblootstelling (% longposities- % shortposities). Zelfs als bedrijf X 50-70% opwaarts heeft, heeft het misschien geen zin om te investeren als het niet past bij de rest van de portefeuille, of als het risico te veel in één richting zou scheeftrekken.
  4. niet-Beleggingsverantwoordelijkheden-PMs moeten tijd besteden aan het op de markt brengen van het fonds, het aantrekken van kapitaal van LP ‘ s en het beantwoorden van hun vragen en zorgen. Ze houden ook toezicht op alle infrastructuur die nodig is om het fonds te ondersteunen, wat betekent dat ze misschien niet zo betrokken zijn bij de nitty-gritty details van het investeren.

leeftijdsgroep: 32+

Hedge Fund Portfolio Manager salaris + Bonus: de beloning op dit niveau varieert zo sterk dat ik aarzel om specifieke nummers te noemen.

betalen op dit niveau hangt bijna 100% van de prestaties af, wat betekent dat PMs een paar honderdduizend USD kan maken… tot $1 miljoen of zelfs $10 miljoen+.

gemiddeld kan een PM bij een middelgroot fonds dat fatsoenlijk presteert tussen $500K en $3 miljoen verdienen.

als je kijkt naar compensatie rapporten, mediaan loon heeft de neiging om net boven of onder $1 miljoen, afhankelijk van het jaar.

Promotietijd: N / A-Dit is meestal de hoogste positie, tenzij u bij een veel groter fonds of multi-manager fonds bent dat een managementlaag daarboven heeft.

Hedge Fund Execution Trader Job Description

Ik ga hier niet elk niveau afzonderlijk behandelen, omdat het een relatief vlak onderdeel is van de carrière van hedge fund.

als Execution Trader is het uw taak om de beslissingen van de PM te nemen en orders te plaatsen die resulteren in de beste prijsstelling zonder de marktprijs van het effect te veel te verstoren.

de uitdaging is vergelijkbaar met waar handelaren bij investeringsbanken mee te maken hebben: zij moeten grotere orders opsplitsen en kopers en verkopers vinden op een zodanige manier dat prijsverstoringen tot een minimum worden beperkt.

Deze rollen staan voornamelijk open voor sales & handelsprofessionals van grote banken omdat het een totaal andere vaardigheid is dan investment banking of equity research.

naarmate u omhoog gaat, krijgt u meer p&l verantwoordelijkheid, en uw titel kan enigszins veranderen, maar de taak zal vergelijkbaar zijn.

Execution Trading lijkt een verschrikkelijke reputatie te hebben als je kijkt naar online commentaar, met mensen die zeggen dat het “saai” is of dat “the pay cap is too low” of “there is no path to PM.”

Er zit enige waarheid in die opmerkingen: Het kan heel moeilijk zijn om van Uitvoeringhandel over te stappen op de Beleggingszijde, vooral als uw fonds een strategie gebruikt zoals long/short equity of merger arbitrage.

wat de overgang naar portefeuillebeheerder betreft, willen sommige fondsen de beweging tussen ET-en PM – rollen beperken omdat ze willen dat handelaren de baan als een lange carrière beschouwen-maar sommige fondsen zijn flexibeler, dus dit is geen universele regel.

Hedge Fund Execution Trader salaris + Bonus: compensatie is een korting op het niveau van de Beleggingsrollen.

Entry-level traders kunnen beginnen bij ongeveer $ 150K – $ 200K, en meer senior traders die goed presteren kunnen verdienen dichter bij $ 500K in totale compensatie.

Het is onwaarschijnlijk dat u in de 7-cijferige range als een handelaar verdient, omdat veel fondsen het zien als een “ondersteunende rol.”

voordat de boze commenters naar buiten komen: ja, sommige handelaren kunnen nog steeds $1 miljoen+ verdienen, maar je hebt veel meer kans om dat compensatieniveau te bereiken in een PM-rol.

Hedge Fund Career voors en tegens

alles hierboven samengevat, hier is hoe je kunt denken over de voors en tegens van een hedge fund career:

Voordelen / Voordelen:

  • hoge salarissen en bonussen op alle niveaus – vooral als u bij een middelgroot of groter fonds bent dat goed presteert.
  • interessant werk dat u in staat stelt om kritisch na te denken over bijna elk mondiaal probleem en het om te zetten in een investering.
  • iets betere uren dan investment banking, ten minste bij niet-mega-fondsen, en een voorspelbaarder schema omdat u niet aan transacties werkt.
  • u werkt met slimme, ambitieuze mensen, en ze kunnen uit meer uiteenlopende achtergronden komen dan de typische teams in IB/PE.
  • Er is een grote verscheidenheid aan strategieën en bedrijfsculturen – de kantooromgeving verschilt veel meer dan in IB/PE, dus u kunt waarschijnlijk iets vinden dat bij u past.
  • bedrijven zijn klein en resultaatgericht, dus compensatie en promotie zijn sterk verbonden met uw

nadelen:

  • de uren zijn “beter”, maar ze zijn nog steeds vrij lang en intens – het is gewoon dat de stress uit verschillende bronnen komt (het verslaan van de markt, niet last-minute verzoeken van klanten).
  • u wordt in een hokje geplaatst zodra u een paar jaar hebt gewerkt, en het zal moeilijk worden om van strategie te veranderen (bijvoorbeeld long/short equity naar global macro) of om niet-hedge-fund-mogelijkheden na te streven (corporate development, VC, enz. onwaarschijnlijk zijn).
  • Er is mogelijk geen duidelijk pad naar vooruitgang bij uw bedrijf, vooral als u bij een single-manager fonds bent waar de oprichter alles doet – om vooruit te gaan, moet u mogelijk van firma wisselen of uw eigen fonds starten.
  • de beloning is volatiel en hangt sterk samen met de prestaties van het fonds, daarom zijn de loonmarges veel breder dan die voor IB en PE.
  • u doet niets voor de wereld en maakt geen positieve sociale impact – nog minder dan in IB/PE, waar u op zijn minst zou kunnen beweren dat u normale bedrijven helpt groeien.de toekomst van de sector is twijfelachtig, buiten quant funds (misschien) – fee compressie, automatisering en passieve indexering hebben allemaal een impact gemaakt en zullen dit ook in de toekomst blijven doen.
  • het is nog steeds erg moeilijk om in te breken in de industrie, hoewel het een beetje flexibeler is dan IB/PE omdat je niet op dezelfde manier een specifiek “pad” hoeft te volgen.

dus, is de carrière van hedge fund geschikt voor u?

mijn advies is om opzij gedachten van het verdienen van $ 1 miljoen+ en vraag jezelf af of je echt gepassioneerd over het uitzoeken van bedrijven en andere activa en dan zet je geld waar je mond is.

dat houdt in dat je geld verliest als je het mis hebt en emotioneel stabiel genoeg bent om door te gaan zonder je kalmte te verliezen.

Als u dat bent, zult u het goed doen, zelfs als de industrie afneemt of stagneert.

Als u dat niet bent, dan moet u een veld kiezen zoals investment banking of private equity dat meer een “broederschap huis” is – maar een broederschap huis met duidelijk gemarkeerde en toegankelijke uitgangen.

Geef een antwoord

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *