ścieżka kariery w funduszach hedgingowych: kompletny przewodnik

ścieżka kariery w funduszach hedgingowych

ścieżka kariery w funduszach hedgingowych to miejsce, w którym nasza zwykła analogia – Dom Bractwa – nie do końca się sprawdza.

w porównaniu z bankowością inwestycyjną czy private equity, jest mniejsza struktura i hierarchia karier funduszy hedgingowych.

codzienna praca i obowiązki zmieniają się w miarę postępów, ale nie tak bardzo, jak w innych dziedzinach.

przeanalizujemy te punkty, wyjaśnimy hierarchię, podamy szacunki wynagrodzeń i uczciwie przedstawimy zalety i wady karier funduszy hedgingowych w tym artykule:

co robią fundusze hedgingowe?

fundusze hedgingowe to fundusze inwestycyjne, które pozyskują kapitał od inwestorów instytucjonalnych i akredytowanych inwestorów, a następnie inwestują go w aktywa finansowe – zwykle płynne, notowane na giełdzie aktywa.

w przeciwieństwie do funduszy inwestycyjnych, celują one w bezwzględne zyski, a nie względne zyski, a w przeciwieństwie do firm private equity, nie kupują i nie sprzedają całych spółek.

fundusze hedgingowe mogą korzystać z wielu różnych strategii, z których większość jest niedostępna dla funduszy inwestycyjnych: na przykład krótkiej sprzedaży papierów wartościowych, używania instrumentów pochodnych lub podejmowania działań aktywistycznych w firmie w celu wymuszenia zmian.

zarabiają pieniądze z opłaty za zarządzanie, opartej na niewielkim odsetku aktywów pod zarządzaniem (AUM), oraz opłaty za wyniki, opartej na odsetku rocznych zysków.

tradycyjnie fundusze hedgingowe pobierały „2 i 20”, co oznacza 2% AUM za opłatę za zarządzanie i 20% zwrotu za opłatę za wyniki.

jednak fundusze były zmuszone do obniżania opłat od czasu kryzysu finansowego w latach 2008-2009 i ich słabych wyników w późniejszym okresie, a średnie opłaty są teraz bliższe 1,5% i 15,0%.

ta struktura opłat daje Ci potencjał, aby zarobić dużo pieniędzy, jeśli twój fundusz działa dobrze – daleko poza tym, co mogliby zarobić bankierzy lub jakakolwiek inna rola po stronie sprzedaży.

aby uzyskać więcej informacji, zobacz nasz przegląd branży funduszy hedgingowych i naszą dyskusję o funduszach hedgingowych vs private equity.

po co pracować w funduszu hedgingowym?

Wiele osób ze względu na pieniądze przyciąga się na ścieżkę kariery w funduszach hedgingowych: nawet młodsi pracownicy mogą zarabiać od 500 000 do 1 miliona dolarów, a menedżerowie portfela wyższego szczebla mogą znacznie wykraczać poza to.

pracujesz z inteligentnymi, ambitnymi ludźmi, każdego dnia możesz studiować nowy globalny problem lub rynek, a także możesz być bardziej kreatywny i niezależny niż w rolach sprzedażowych.

musisz być pasjonatem rynków publicznych, aby dobrze sobie radzić (Czytaj: handlujesz akcjami, firmami badawczymi i aktywami finansowymi dla zabawy w wolnym czasie).

z drugiej strony, godziny pracy są nadal długie i stresujące (choć lepsze niż godziny bankowości inwestycyjnej), bezpieczeństwo pracy może być niskie, a twoje możliwości wyjścia będą ograniczone.

Wiele osób twierdzi również, że długoterminowa perspektywa nie jest świetna i że lepiej byłoby wejść w 1980 lub 1990, kiedy przemysł nadal szybko się rozwijał.

wymagania dotyczące kariery w funduszach hedgingowych

omówiliśmy te punkty w artykule o tym, jak znaleźć pracę w funduszu hedgingowym, ale podsumowując:

  • idealnie powinieneś być analitykiem bankowości inwestycyjnej w top banku, współpracownikiem ds. badań kapitałowych w top banku, analitykiem ds. badań lub inwestycji w firmie zarządzającej aktywami lub funduszu inwestycyjnym lub specjalistą ds. sprzedaży & na wysoce odpowiednim stanowisku.
  • studenci czasami dostają się prosto z uczelni, ale jest to mniej powszechne (choć więcej funduszy, zwłaszcza tych większych, zaczyna rekrutować się na kampusie).
  • Twoje referencje naukowe, takie jak reputacja szkoły, GPA i wyniki testów, nadal mają znaczenie.
  • i nadal musisz znać Księgowość, Finanse, wycenę i wszystkie inne umiejętności techniczne wymagane w bankowości inwestycyjnej, badaniach kapitałowych i zarządzaniu aktywami.
  • nieco bardziej prawdopodobne jest włamanie się jako nietradycyjny kandydat, ponieważ fundusze hedgingowe cenią wyniki Ponad wszystko.
  • potrzebujesz pasji do rynków, silnego krytycznego myślenia, umiejętności gry zespołowej i stabilności emocjonalnej, aby dobrze wejść i działać.

MBA niewiele pomoże, CFA jest marginalnie przydatna, a trudno wygrać oferty z mniejszych banków.

Jeśli masz takie doświadczenia, cechy i umiejętności, zapoznaj się z naszym przewodnikiem rekrutacji funduszy hedgingowych, aby dowiedzieć się, jak krok po kroku wygrywać oferty.

struktura funduszy hedgingowych

większość funduszy hedgingowych non-quant dzieli się na trzy główne obszary:

  1. zespół inwestycyjny – analitycy badawczy/inwestycyjni oraz zarządzający portfelem, którzy generują i oceniają pomysły oraz podejmują decyzje inwestycyjne.
  2. Trading Team-traderzy realizujący strategie zespołu inwestycyjnego i dążący do najlepszej ceny dla każdej transakcji.
  3. Middle I Back Office – back office w funduszu hedgingowym składa się z obszarów wspierających, takich jak compliance, księgowość, operacje i IT.

istnieją również inne obszary, takie jak zarządzanie ryzykiem i Relacje Inwestorskie, które mogą być oddzielne lub częścią powyższych.

w tym artykule skupimy się na zespole inwestycyjnym, ponieważ większość treści na tej stronie dotyczy karier, które tam prowadzą.

ścieżka kariery w funduszach hedgingowych

ścieżka kariery w funduszach hedgingowych i hierarchia różnią się w zależności od firmy, ale oto reprezentatywny przykład:

  • Junior Analyst or Research Associate – Random Task Monkey.
  • analityk funduszy hedgingowych-Number Cruncher i badacz.
  • starszy analityk lub szef sektora-budowniczy i miotacz pomysłów inwestycyjnych.
  • zarządzający portfelem funduszy hedgingowych-decydent i przedstawiciel firmy.

Po stronie Execution Trading ścieżka może wyglądać następująco:

  • Junior Trader lub Execution Trader – Trader w szkoleniu.
  • Senior Trader lub Head Trader – Trader z (więcej) P&L.

a oto podsumowanie flow-chart:

ścieżka kariery w funduszach hedgingowych

nie ma zbyt wiele w ścieżce obrotu egzekucyjnego, a zabrakło mi miejsca, więc ją zostawiłem.

nie jest powszechne, aby włamać się jako undergrad, ale niektóre z większych funduszy, takich jak Citadel, Bridgewater, Man Group i Brevan Howard, coraz częściej rekrutują undergradów.

robią to częściej dla ról quant, które wymagają matematyki/statystyki/programowania.

nie będziemy zajmować się możliwościami wyjścia na każdym poziomie, ponieważ niewiele się zmieniają: przenieść się do innego funduszu hedgingowego, założyć fundusz hedgingowy, zrobić MBA, aby zmienić markę lub zrobić coś poza finansami.

praca w funduszach hedgingowych jest bardziej wyspecjalizowana niż private equity lub bankowość inwestycyjna, więc masz mniejszą mobilność.

godziny pracy niekoniecznie zmieniają się na każdym poziomie, a pod pewnymi względami PMs ma najbardziej stresującą pracę spośród wszystkich.

technicznie, pracujesz „market hours plus trochę więcej”, ale to wciąż daje 60-70 godzin tygodniowo – a nawet więcej niż przy największych funduszach.

kluczowe różnice na każdym poziomie leżą w zadaniach, czasie awansu i wynagrodzeniu:

młodszy analityk lub „pracownik naukowy” opis stanowiska

Jeśli wygrasz ofertę bezpośrednio po ukończeniu studiów, to jest to twój poziom. Niektóre fundusze mogą nie mieć osobnego tytułu dla tego poziomu, więc możesz po prostu być ” analitykiem.”

wykonujesz niektóre z tych samych zadań co pełnoprawni analitycy: modelowanie finansowe, zbieranie danych, due diligence, generowanie pomysłów i monitorowanie istniejących inwestycji.

ale różnica polega na tym, że masz mniejszą niezależność, a większość twoich zadań przydzielają Ci analitycy.

oznacza to, że często będziesz pracować nad tym, co trzeba zrobić „teraz”, zamiast skupiać się na długoterminowym pomyśle lub projekcie.

ponadto będziesz mieć mniej bezpośrednią interakcję z wyższymi analitykami i menedżerami portfela, ponieważ mają tendencję do filtrowania swoich wniosków przez analityków.

Przedział wiekowy: 22 – 25

wynagrodzenie młodszego analityka + Premia: Na tym poziomie całkowite wynagrodzenie prawdopodobnie mieści się w przedziale od 100 000 do 150 000 USD, z równomiernym podziałem na wynagrodzenie podstawowe i premię.

tak, to jest zniżka dla analityka bankowości inwestycyjnej. Tak to działa – pozycje na tym poziomie W private equity również zarabiają mniej niż w IB.

Czas promocji: 2-3 lata

analityk funduszy hedgingowych Opis stanowiska

ten jest często pierwszym krokiem na ścieżce kariery funduszu hedgingowego po pracy w bankowości inwestycyjnej, badaniach kapitałowych lub niektórych sprzedażach& biurka handlowe od kilku lat, a czasami jest oznaczony jako „analityk inwestycyjny” lub „analityk badawczy”.

Jeśli rekrutujesz do funduszy hedgingowych z programu MBA, dołączysz również na tym poziomie (zobacz nasz pełny artykuł na temat roli analityka funduszy hedgingowych).

wykonujesz wiele takich samych zadań jak młodsi analitycy, ale masz większą niezależność i więcej czasu poświęcasz na pracę nad konkretnymi tezami inwestycyjnymi.

codzienne zadania mogą obejmować:

  • monitorowanie trendów w branży i firmie.
  • rozmowy z Zarządem, klientami i dostawcami w potencjalnych lub obecnych spółkach portfelowych.
  • odpowiadanie na pytania starszych analityków i zarządzających portfelami oraz wyjaśnianie / obrona Twoich pomysłów.
  • generowanie pomysłów inwestycyjnych.
  • Budowanie modeli finansowych i wycen wspierających Twoje pomysły.
  • Przeprowadzanie due diligence, często z wizytami na miejscu i ” kontrolami kanałów.”

przeciętny dzień może wyglądać tak:

  • rano: Obudź się, sprawdź wiadomości i sprawdź, czy coś nie wpływa na obecne lub potencjalne pozycje. Wybierz 3-4 firmy, nad którymi chcesz pracować na cały dzień.
  • późnym rankiem / wczesnym popołudniem: przeczytaj materiały o tych firmach, porozmawiaj z menedżerami i dostawcami i uruchom szybki/prosty model, aby sprawdzić, czy nowa strategia lub przejęcie ma sens.
  • późne popołudnie: Porozmawiaj ze starszym analitykiem o nowym pomyśle, nad którym pracujesz, i odpowiedz na pytania Menedżera portfela, który jest sceptyczny wobec poprzedniego pomysłu, który przedstawiłeś wraz z starszym analitykiem.
  • wczesny wieczór: Wyjazd około 19: 00-20: 00, na 12-godzinny dzień, który kończy się kilka godzin po zamknięciu rynku.

Przedział wiekowy: 24 – 30

wynagrodzenie analityka funduszy hedgingowych + Bonus: najbardziej prawdopodobny przedział to 200 000 $do 600 000$.

tak, jest to bardzo szeroki zakres ze względu na następujące:

  1. pensja Podstawowa zaczyna się w okolicach $100k – $150K i rośnie każdego roku, a Twoja premia może wynosić 0%, 100%, a nawet 200% tego.
  2. wynagrodzenie zależy w dużym stopniu od wielkości funduszu i wyników. Raporty kompensacyjne, takie jak te produkowane przez SumZero, często podają niską medianę, ale są wypaczane przez dane z 2 – i 3-osobowych funduszy startowych.

jeśli dołączysz do ustalonego, średniego lub dużego funduszu, który działa przyzwoicie, całkowita rekompensata za pierwszy rok może mieścić się w przedziale od 250 000 do 300 000 USD.

Czas promocji: 3-4 lata

starszy analityk funduszu hedgingowego Opis stanowiska

jeśli osiągniesz dobre wyniki w pierwszych latach ścieżki kariery funduszu hedgingowego, menedżer portfela Cię polubi i będzie otwarcie, zostaniesz awansowany na starszego analityka.

niektóre fundusze mogą oznaczać ten poziom nieco inaczej, na przykład „kierownik sektora” lub „dyrektor ds. badań naukowych.”

wykonujesz niektóre z tych samych zadań co analitycy, ale istnieje kilka różnic na tym poziomie:

  1. jak sugerują alternatywne nazwy, często specjalizujesz się w jednym sektorze, branży lub strategii.
  2. spędzasz więcej czasu na proponowaniu menedżerom Portfolio swoich pomysłów, wymyślaniu pomysłów, a analitycy opracowują i wspierają te pomysły.
  3. poświęcasz więcej czasu na zarządzanie – rozwijasz analityków poniżej ciebie, aby pomóc w pracy, zdobyć zaufanie PMs i zbudować reputację dzięki analitykom i zespołom zarządzającym.

na tym poziomie jesteś ” menedżerem portfela w szkoleniu.”

zakładając, że ścieżka Promocyjna jest otwarta, oceniają cię, aby sprawdzić, czy możesz wykonać wystarczająco dobrze, aby przejść do następnego poziomu.

Przedział wiekowy: 28-33

wynagrodzenie starszego analityka funduszu hedgingowego + Premia: prawdopodobny zakres wynosi tutaj od 500 tysięcy do 1 miliona dolarów, przy czym większość Twojego bonusu.

aby ustawić oczekiwania, nie jest bardzo prawdopodobne, że będziesz zarabiać 1 milion dolarów lub więcej, dopóki nie zostaniesz premierem i dobrze sprawdzisz się w tej roli.

Czas promocji: 3-5 lat

Opis stanowiska menedżera portfela funduszy hedgingowych

Jeśli jest to jednoosobowy fundusz hedgingowy, to zarządzający portfelem zebrał kapitał i ponosi za niego odpowiedzialność; jeśli jest to fundusz Multi-manager, został mu przypisany określony poziom aktywów pod zarządzaniem (AUM) do inwestowania.

niezależnie od rodzaju funduszu, PM podejmuje ostateczne decyzje handlowe, monitoruje ryzyko i cały portfel oraz nadzoruje operacje back/middle office, takie jak zgodność, IT i księgowość.

PMs są wspólnikami generalnymi, którzy posiadają znaczne udziały kapitałowe w funduszu, więc pułap wynagrodzeń jest również znacznie wyższy.

obowiązki PMs pokrywają się z obowiązkami analityków i analityków wyższego szczebla: nadal generują i oceniają pomysły inwestycyjne, monitorują rynki i obecne pozycje oraz przeprowadzają due diligence.

jednak na tym poziomie ścieżki kariery funduszu hedgingowego istnieją pewne istotne różnice:

  1. Logistyka inwestycyjna – premier musi bardziej zastanowić się nad kwestiami hedgingu i wymiarowania. Na przykład, jaki procent AUM powinien zostać przydzielony idei X vs idei Y? Jaki jest najlepszy sposób zabezpieczenia i ile powinno się na to przeznaczyć? Jak dobrze traderzy mogą wykonywać zlecenia wymagane do zbudowania pozycji?
  2. Zarządzanie ryzykiem-PMs skupiają się bardziej na ryzyku związanym zarówno z poszczególnymi pozycjami, jak i ryzyku makro, które mogą mieć wpływ na cały portfel-oraz na tym, jak zapobiec katastrofie w przypadku załamania rynku.
  3. cały portfel-PMs spędzają więcej czasu myśląc o dywersyfikacji całego portfela i punktach, takich jak ekspozycja netto (% pozycji długich – % pozycji krótkich). Nawet jeśli firma X ma wzrost o 50-70%, inwestowanie może nie mieć sensu, jeśli nie pasuje do reszty portfela lub jeśli zbytnio przekręciłoby ryzyko w jednym kierunku.
  4. odpowiedzialność Nieinwestycyjna-PMs musi poświęcić czas na marketing funduszu, pozyskiwanie kapitału z LPs oraz odpowiadanie na pytania i wątpliwości. Nadzorują również całą infrastrukturę niezbędną do wsparcia funduszu, co oznacza, że mogą nie być tak zaangażowani w szczegóły dotyczące inwestowania.

Przedział wiekowy: 32+

wynagrodzenie Menedżera portfela funduszy hedgingowych + Premia: wynagrodzenie na tym poziomie jest tak zróżnicowane, że waham się podać konkretne liczby.

wynagrodzenie na tym poziomie zależy prawie w 100% od wyników, co oznacza, że PMs może zarobić kilkaset tysięcy USD … do 1 miliona lub nawet 10 milionów+.

średnio jednak PM w średniej wielkości funduszu, który dobrze się sprawuje, może zarobić od 500 tys.do 3 mln USD.

Jeśli spojrzysz na raporty odszkodowawcze, mediana płacy zwykle wynosi nieco powyżej lub poniżej 1 miliona dolarów, w zależności od roku.

Czas promocji: N / A-zwykle jest to najwyższa pozycja, chyba że jesteś w znacznie większym Funduszu lub funduszu Multi-manager, który ma warstwę zarządzania powyżej tego.

Hedge Fund Execution Trader Opis stanowiska

nie zamierzam omawiać tutaj każdego poziomu osobno, ponieważ jest to stosunkowo płaska część ścieżki kariery w funduszach hedgingowych.

jako wykonawca, Twoim zadaniem jest podejmowanie decyzji premiera i składanie zleceń, które skutkują najlepszą ceną bez zbytniego zakłócania ceny rynkowej zabezpieczeń.

wyzwanie jest podobne do tego, z czym mają do czynienia handlowcy w bankach inwestycyjnych: muszą rozdzielić większe zamówienia i znaleźć kupujących i sprzedających w taki sposób, aby zminimalizować zakłócenia cenowe.

te role są otwarte przede wszystkim dla sprzedawców& profesjonalistów handlowych z dużych banków, ponieważ jest to zupełnie inny zestaw umiejętności niż bankowość inwestycyjna lub badanie kapitału.

w miarę przesuwania się w górę, otrzymasz więcej P&l, a tytuł może się nieznacznie zmienić, ale praca będzie podobna.

Execution Trading wydaje się mieć fatalną reputację, jeśli spojrzysz na komentarze online, z ludźmi mówiącymi, że jest „nudny” lub że „limit płac jest zbyt niski” lub „nie ma ścieżki do PM.”

jest trochę prawdy w tych komentarzach: przejście od handlu egzekucyjnego do strony inwestycyjnej może być dość trudne, zwłaszcza jeśli twój fundusz stosuje strategię taką jak Długi/Krótki kapitał lub arbitraż fuzji.

jeśli chodzi o przejście na Menedżera portfela, niektóre fundusze lubią ograniczać ruch między Et A rolami PM, ponieważ chcą, aby inwestorzy postrzegali tę pracę jako długoterminową karierę-ale niektóre fundusze są bardziej elastyczne, więc nie jest to uniwersalna zasada.

Hedging Fund Execution Trader wynagrodzenie + Premia: rekompensata jest zniżką do poziomów w rolach inwestycyjnych.

początkujący inwestorzy mogą zacząć od około 150 000 $-200 000$, a więcej starszych inwestorów, którzy osiągają dobre wyniki, może zarobić prawie 500 000 $całkowitego odszkodowania.

jest mało prawdopodobne, aby zarobić w zakresie 7 cyfr jako trader, ponieważ wiele funduszy postrzega go jako „rolę drugoplanową.”

zanim wyjdą wściekli komentatorzy: tak, niektórzy handlowcy mogą nadal zarabiać 1 milion dolarów+, ale znacznie bardziej prawdopodobne jest, że osiągniesz ten poziom rekompensaty w roli premiera.

Kariera w funduszach hedgingowych plusy i minusy

podsumowując wszystko powyżej, oto jak możesz myśleć o zaletach i minusach kariery w funduszach hedgingowych:

korzyści / zalety:

  • Wysokie Zarobki i premie na wszystkich poziomach – zwłaszcza jeśli jesteś w średniej wielkości lub większym funduszu, który dobrze się sprawuje.
  • ciekawa praca, która pozwala myśleć krytycznie o prawie każdym globalnym problemie i przekształcić go w inwestycję.
  • nieco lepsze godziny niż bankowość inwestycyjna, przynajmniej w przypadku nie-mega-funduszy i bardziej przewidywalny harmonogram, ponieważ nie pracujesz nad transakcjami.
  • pracujesz z inteligentnymi, ambitnymi ludźmi, którzy mogą pochodzić z bardziej zróżnicowanych środowisk niż typowe zespoły w IB / PE.
  • istnieje wiele różnych strategii i kultur firmowych – środowisko biurowe różni się znacznie bardziej niż w IB/PE, więc prawdopodobnie znajdziesz coś, co ci pasuje.
  • firmy są małe i nastawione na wyniki, więc wynagrodzenie i awans są silnie powiązane z Twoimi

wadami/wadami:

  • godziny pracy są „lepsze”, ale nadal są dość długie i intensywne-po prostu stres pochodzi z różnych źródeł (pokonując rynek, a nie prośby klientów w ostatniej chwili).
  • po kilku latach pracy zostaniesz zaszufladkowany i trudno będzie przełączyć strategie (np. długi/krótki kapitał na globalne makro) lub realizować możliwości innych niż fundusze hedgingowe (rozwój korporacji, VC itp. jest mało prawdopodobne).
  • nie ma jasnej drogi do awansu w Twojej firmie, zwłaszcza jeśli jesteś w funduszu jednoosobowym, w którym założyciel robi wszystko-aby awansować, możesz potrzebować zmienić firmę lub założyć własny fundusz.
  • odszkodowania są zmienne i silnie powiązane z wynikami funduszy, dlatego zakresy wynagrodzeń są znacznie szersze niż w przypadku IB i PE.
  • nie robisz nic dla świata i nie wywierasz pozytywnego wpływu społecznego – nawet mniej niż w IB / PE, gdzie mógłbyś przynajmniej argumentować, że pomagasz normalnym firmom się rozwijać.
  • przyszłość branży jest wątpliwa, poza funduszami quant (być może) – kompresja opłat, automatyzacja i pasywne indeksowanie wywarły wpływ i nadal będą to robić w przyszłości.
  • nadal bardzo trudno jest włamać się do branży, choć jest nieco bardziej elastyczny niż IB/PE, ponieważ nie musisz podążać określoną „ścieżką” w ten sam sposób.

czy ścieżka kariery w funduszu hedgingowym jest dla ciebie odpowiednia?

radzę odłożyć na bok myśli o zarabianiu 1 mln dolarów+ i zadać sobie pytanie, czy naprawdę pasjonujesz się odkrywaniem firm i innych aktywów, a następnie wkładaniem pieniędzy tam, gdzie masz usta.

to obejmuje utratę pieniędzy, gdy się mylisz i bycie wystarczająco stabilnym emocjonalnie, aby kontynuować bez utraty luzu.

Jeśli to Ty, poradzisz sobie dobrze, nawet jeśli przemysł spadnie lub zastoi.

Jeśli to nie ty, to powinieneś wybrać takie pole jak bankowość inwestycyjna lub private equity, które jest bardziej „domem Bractwa” – ale domem bractwa z wyraźnie zaznaczonymi i dostępnymi wyjściami.

Dodaj komentarz

Twój adres e-mail nie zostanie opublikowany. Wymagane pola są oznaczone *